近段技巧，证券公司2023年景绩单密集闪现。总的来看，在昨年A股商场波动有所加大、IPO审核趋严的配景下，上市券商承压而上，积极于转型发展中破局开路。自营业务成增长强劲引擎，钞票责罚转型握续深化，海外化发展步稳行健，合座发扬可圈可点。

　　行业营收止跌回升

　　放置4月10日，已有26家A股上市证券公司闪现年报，闪现比例过半。看营收，传统头部券商依旧保握当先地位。中信证券（600030）2023年以600.68亿元的营业收入仍稳居第一位。华泰证券（601688）、国泰君安（601211）、中国星河（601881）紧随自后，2023年营业收入分辨为365.78亿元、361.41亿元、336.44亿元，同比分辨增长14.19%、1.89%、0.01%。看净利润，各券商涨跌不一。举例，2023年，中信证券包摄于母公司股东净利润197.21亿元，同比下降7.49%；华泰证券包摄于上市公司股东净利润127.51亿元，同比加多15.35%；国泰君安证券归母净利润93.74亿元，同比下滑18.55%；中国星河包摄于母公司股东净利润78.79亿元，同比增长1.43%。

　　谈及2023年公司资产领域与盈利才智稳居行业头部，华泰证券暗示，领域的快速增长、客户的稳步加多、业务布局的日益多元，从侧面折射出中国经济的快速发展，也使公司更加矍铄与客户共同成长、与时间共同卓越的信心与力量。

　　比拟头部券商，部分中小券商发扬出更强的成长性，达成营业收入、净利润“双增长”。举例，2023年，国海证券（000750）达成营收41.88亿元，同比增长15.81%；归母净利润为3.27亿元，同比增长31.18%。红塔证券（601236）达成营收12.01亿元，同比增长43.63%；包摄于母公司股东的净利润3.12亿元，同比增长710.57%。西南证券（600369）达成营收23.29亿元，同比增长30.33%；包摄于上市公司股东净利润6.02亿元，同比增长94.63%。

　　谈及功绩增长的原因，国海证券暗示，公司坚握各异化、特点化、专科化、集约化发展念念路，潜入鼓动客户、极品、才智擢升“三大工程”，陆续擢升服求实体经济质效，推动公司达成以效益为中心的高质地发展。

　　“合座上，证券行业2023年自大出增收不增利的情况。”东兴证券非银团队分析师刘嘉玮以为，在权力商场握续大幅波动的配景下，商场低迷变成来去活跃度下降，同行高度竞争下信用业务利差缩水，资管业务和投资、直投类业务收入波动且分化，以及严监管环境下2023年下半年股权投行业务增量空间承压。

　　放眼全行业，增收不增利也较为显然。左证中国证券业协会发布的数据，全行业145家证券公司2023年达成营业收入4059.02亿元，同比飞腾2.77%；达成净利润1378.33亿元，同比下滑3.13%。也要看到，与2022年比拟，2023年证券行业营收止跌回升，走出回暖弧线。2022年，证券业系数营业收入和净利润同比分辨下降21.38%、25.54%。

　　“天然已发布功绩的上市券商的发扬休戚各半，但合座好于预期。”国海证券非银金融行业分析师孙嘉赓暗示，在股市活跃度和赢利效应较弱的2023年，上市券商发扬出了较强的功绩韧性，这主要收成于固收投资有关业务的支握，而部分中小券商增速较高则是基于2022年较低的功绩基数。

　　自营业务成增长引擎

　　追思2023年，A股商场行情合座呈现触动下行趋势，交投活跃度有所下降。从已公布年报的上市券商情况来看，上市券商经纪、投行、资管、来去及机构业务等承压。就投行业务来说，受IPO审核趋严、上市节律放缓等身分影响，部分券商投行业务发扬欠佳。举例，2023年，中信证券投资银行业务手续费净收入62.93亿元，同比下滑27.28%；中金公司（601995）投资银行业务营收32.42亿元，同比下降40.30%。再看来去及机构业务，上市券商发扬分化。举例，2023年，广发证券（000776）来去及机构业求达成营收37.09亿元，同比增长29.43%；国泰君安机构与来去业求达成营收149.30亿元，同比下降4.12%。

　　证券行业业务发扬和权力商场行情息息有关。国泰君安证券非银金融首席分析师刘欣琦分析，2023年一些券商经纪业务下滑，主要受代理买卖证券业务收入下降导致；投行业务下降，则受IPO及再融资领域下滑影响；资管业务下滑，主要受责罚费率下滑的影响；信用中介业务收入同比下降，则主要因为利息收入与支拨息差收窄。

　　值得一提的是，自营业务成为券交易绩的强力支握。中证协发布的数据自大，2023年券商各项主营业务中自营业务、经纪业务、投行业务、资管业务收入占比分辨为29.99%、27.78%、13.42%、5.54%，自营业务为行业第一大营收开端。

　　具体来看，中信证券2023年自营业求达成净收入218.46亿元，同比增长23.87%，为中信证券营收第一孝顺力量。华泰证券、中金公司自营业务收入也均卓越100亿元。对于部分中小券商来说，自营业务收入增长更是推动其功绩向好的进击驱能源。举例，2023年，西南证券自营业务收入3.18亿元，2022年则耗费1.34亿元；红塔证券自营投资业务收入达6.62亿元，2022年则耗费263.22万元。

　　“安稳高质地的自营投资业务是红塔证券发展的基石。”红塔证券暗示，公司自营投资业务在2023年采纳住了商场磨砺，也充分体现了近两年的转型效果。在计谋上灵验进行资产的大类建设：胁制裁减权力类资产领域、加多高股息资产建设、加多安稳资产建设，灵验搪塞了商场的着落。

　　分析包括自营业务在内的投资类业务畴昔发展，刘嘉玮以为，投资类业务仍为券交易绩输赢手，但其可预测性仍较低，且同行间分化显耀。2024年上述情况仍然存在，除商场来去量阶段性加多外，融券业务靠近严监管、IPO融资领域或握续低迷等问题，这为券交易绩角落改善带来压力。

　　加速修复一流投行

　　纵览券商年报不错发现，往常一年，不少券商主动迎变，积极寻求新的功绩增长点，力图在全面注册制下重塑公司神色，推动证券行业高质地发展。一方面，深化钞票责罚转型。举例，中金公司通过买方投顾专科办事为客户提供“全人命周期跟随”，钞票责罚业务的产品保有领域约为3500亿元，领域集结4年达成正增长。广发证券深耕钞票责罚转型，放置2023年底，代销非货币公募基金保有领域行业名依次三，代销金融产品保有领域较上年末增长13.98%。另一方面，积极拓展境外业务。星河证券暗示，从传统券商全面迈向海外化的当代投行是其新的发展地点，2023年星河证券海外业务营业收入20.06亿元，同比增长11.28%，占公司总营业收入的5.96%。

　　推动证券业高质地发展一直是业内所期所盼。本年3月，证监会发布《对于加强证券公司和公募基金监管加速推训练复一流投资银行和投资机构的看法（试行）》，提议力图通过5年傍边技巧，形成10家傍边优质头部机构引颈行业高质地发展；到2035年，形成2家至3产品备海外竞争力与商场引颈力的投资银行和投资机构。

　　对此，多家券商暗示，将向一流投行迈进。华泰证券首席财务官焦晓宁在功绩讲明会上暗示，公司将竭力于打造兼具原土上风和天下影响力的一流投资银行，主要举措包括：坚握以投资者为本，为客户创造钞票办事新价值；强化全业务联动协同，拓展机构抽象办事新空间；深化金融科技赋能，开释“业务+科技”会通共创的新动能等。

　　中小券商也不甘东谈主后。“连年来，监管部门提议要指令中小机构联结股东配景、区域上风等资源天禀和专科才智作念精作念细，达成特点化、各异化发展。中微型券商有望通过施展区域以及业务特点，聚焦细分领域赛谈，潜入发掘并中意特定客户群体需求，进而打造具有特点化、各异化的竞争上风。”国海证券总裁度万中在功绩讲明会上暗示。

　　预测畴昔，我国证券业仍处于快速发展的历史机遇期。“永恒来看，成本商场的发展和金融体系矫正绽开都将为行业发展提供更为广阔的发展空间。”国泰君安暗示，在全面注册制矫正的牵引下，多档次成本商场修复更加明晰、成本商场基础性轨制短板陆续补皆、投资端才智修复加速提速，零卖、机构、企业三大类客户业务契机全面涌现，证券业将呈现出办事抽象化、发展各异化、竞争海外化和运营数字化的发展态势。

　　“在刻下时点看，成本商场矫正提速有望成为行业价值回首的平直催化剂，业务革命也将为盈利增长开启联想空间。”刘嘉玮以为，在更为积极的财政、货币政策支握下，合作各类优化成本商场开动的政策落地，“政策—商场—投资者”之间的正轮回有望加速形成，进而灵验改善证券公司中期功绩预期。 □ 本报记者 李华林