比较其他被一众明星老本托举的公司，高龙海洋是一家名副其实的眷属企业。IPO前，实质规则东说念主黄进、董晴鸳侣盘曲捏有高龙海洋100%股权。值得一提的是，因为实控东说念主鸳侣都已年近七旬，是以这家企业的交班问题备受矜恤。

文丨金融八卦女作家：月月

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1月12日，靠鱼油发财的高龙海洋集团，向港交所主板提交上市央求书。

比较其他被一众明星老本托举的公司，高龙海洋是一家名副其实的眷属企业。IPO前，实质规则东说念主黄进、董晴鸳侣盘曲捏有高龙海洋100%股权。

值得一提的是，因为实控东说念主鸳侣都已年近七旬，是以这家企业的交班问题备受矜恤。

IPO前，实控东说念主鸳侣的犬子黄昕被“要紧”叫回家交班。2024年2月，黄昕投入集团，6月被调任为践诺董事。

此外，旧年6月高龙海洋曾递表港交所，但递交6个月后IPO招股书失效，曾激励市场等闲矜恤，但短短半个月后，高龙海火柴速卷土重来。

一家三口都都上阵、剑指IPO，高龙海洋为何急于谋求上市？有业内东说念主士合计，这是这家公司“缺钱”的信号。

1.

/一家三口闯关IPO：

实控东说念主鸳侣年近七旬，

二代交班山水相连？ /

高龙海洋是一家饲料级及食等级鱼油精熟及浓缩企业，公司总部位于香港，是中国当先的饲料级鱼油精熟及浓缩龙头。

据招股书，高龙海洋主要通过境内实体高龙海洋生物工程和高龙实业（福州）两家公司开展鱼油居品的坐褥及分销业务，其全资附庸公司还包括投资控股公司华盛，投资控股及鱼油营业企业富建发展。

而窒碍在这些公司背后的大boss，恰是黄进和董晴鸳侣。穿透后，两东说念主分别捏有高龙集团88%和12%的股权，悉数捏有 100% 股权，是公司的实质规则东说念主。

黄进原名黄隆基，1982年毕业于厦门大学，获国际营业学士学位，曾顿然任职于华闽集团有限公司，担任总司理助理，崇拜水产繁衍关联居品的国际营业和出口业务。

1996年，黄进创立高龙控股，该公司是Rising Trend集团的成员公司。2008年至2016年，该公司发生了一系列的公司重组，包括2008年4月成就高龙海洋生物工程，2016年2月成就高龙实业（福州），将鱼油精熟及浓缩业务从Rising Trend集团分裂及转让至集团。

靠山吃山，深谙这一酷爱的黄进多年来捏续深耕，在水产业领有提高35年训诫，包括鱼粉分销以及水产饲料的坐褥及营业，并在鱼油营业、精熟及浓缩方面领有提高25年训诫。

天然，多年市集开荒，妃耦董晴等于黄进的最强贤妻子。

从1996年创立高龙控股以来，董晴就一直和丈夫一齐打拼，从司理作念到践诺董事，并于2008年加入高龙海洋，领有提高25年的企业行政和惩办训诫。

如今黄进一经69岁，董晴67岁，双双提高退休年齿，不行幸免地将靠近着膂力和元气心灵下落的问题，因此在这家企业的IPO征途中，二代交班问题也成了矜恤焦点。

实控东说念主鸳侣的犬子黄昕，在第一次递表港交所之前，她被父母“要紧”叫回了家交班。

2024年2月，黄昕加入高龙海洋，担任质地规则及研发部附近，并于6月24日调任为践诺董事。

黄昕的履历号称典型的富二代，她毕业于国外顶尖名校麦吉尔大学，取得养分科学学士学位，并于2019年取得了香港中语大学养分食物科学与时代硕士学位。

在回来眷属企业前，黄昕曾经在多家公司打工，从2019年至2023年，她曾先后在中国香港盲东说念主率理会、Jeunesse Global Holdings, LLC.、Virtus Medical Group任职养分师，但从未在内地责任过。

值得一提的是，天然高龙海洋的大本营在福建，但实控东说念主鸳侣和犬子黄昕均未居住在内地，而是居住在中国香港蒲飞路上的豪宅翰林轩。

如今，31岁的黄昕在集团中主要崇拜研发计较和计谋性业务发展，从2021/22财年至2023/24财年，高龙海洋的研发用度分别约为312.6万港元、624.9万港元及800.3万港元。2024年上半年，研发用度为349.3万港元。

此外，高龙海洋曾在第一次递表时闹了个“大乌龙”：在招股书编制的要津财务数据上，连单元都“傻傻分不明晰”。

第一次递表6个月失效后，仅半个月，高龙海洋再次卷土重来递表港交所，可见其上市心切。

一边是喊犬子回家交班，一边是急于谋求上市，有业内东说念主士合计，这是高龙海洋“缺钱”的信号，能够这家企业亟待老本加捏、开拓新的增长弧线。

2.

/都是“缺钱”惹的祸？

现款流捏续承压，关联来去频频出现 /

高龙海洋到底缺不缺钱？这个问题不错从两个维度去考量，一是筹划事迹，二是现款流情况。

事迹方面，2021/22财年至2023/24财年，高龙海洋分别完了收入约2.46亿港元、4.64亿港元、5.32亿港元，营收呈现增长态势，但增速有所放缓。

但营收领域的增长，却并不虞味着盈利才气的加多。同时，净利润分别约为 1418.5 万港元、6944.5 万港元、5918.3 万港元，毛利分别约为 4454.6 万港元、1.13 亿港元、1.19 亿港元，毛利率分别为18.1%、24.3%及22.4%。

而增收不增利的趋势，仍在进一步加重。2024 年上半年，高龙海洋完了收入为2.45亿港元，同比增长15%；毛利3663.4万港元，同比下落27.84%；净利润1035.2万港元，同比下落65.2%。

相较于增收不增利的逆境，多年来捏续承压的现款流压力，才是悬在高龙海洋头顶的达摩克里斯之剑。

当作估计企业短期偿债才气的紧要商酌，流动比率的程序值一般为2.0，可是高龙海洋却多年来远低于此数据，2021/2022财年至2023/2024财年分别为0.9、1.2及1.3，2024年收尾9月30日为1.3，这意味着这家企业靠近的短期偿债压力较大。

此外，2023/2024财年末，高龙海洋筹划步履现款净额变为负值，为-4956.7万港元；2024年上半年为-4995.8万港元。对此，高龙海洋称主如果由于毛鱼油采购加多导致库存加多。

而现款流捏续承压的高龙海洋，除了向银行贷款，等于向关联方借债垫资。招股书披露，高龙海洋从Rising Trend集团的成员公司取得计息垫款，于2022年、2023年、2024年3月31日，高龙海洋布置关联公司的款项分别为1.47亿港元、1.64亿港元及8190万港元。

而同时银行借债分别为2038.6万港元、4359.0万港元、7538.7万港元，可见向关联方借债可比向银行借债多多了。

事实上，不仅是借债，在眷属企业的运营中，备受诟病的关联来去也在高龙海洋的运营中频频出现。

比如一边向Rising Trend集团租用办公室、油罐、坐褥基地，一边又让该集团的其他成员公司成为我方的“大客户”。

2021/22财年至2023/24财年，高龙海洋向关联公司出售饲料级鱼油的历史来去金额分别约为1759.1万港元、2582.6万港元及1768万港元，2024年上半年为1545.8万港元。

但增收不增利的逆境、捏续承压的现款流和过多的关联来去，显着无法让投资者们省心，高龙海洋能否到手闯关IPO，仍需捏续矜恤。

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